Peter Tuchman, New York Stock Exchange-veteranen som kallas Einstein på Wall Street, tycker att GPU-boomen liknar Bitcoins första gruvperiod. Han menar att investerare ska följa AI:s leverantörskedja istället för att jaga kända namn.
Den här handlaren flyttar mellan 500 miljoner och 1 miljard USD i aktier varje dag. Han varnar också för att investera på grund av hype.
Varför GPU-boomen liknar tidig Bitcoin-gruvdrift
Tuchman, som varit längst på NYSE-golvet, beskriver GPU:er som en bristvara, precis som bitcoin var i början när folk började utvinna det.
Entusiaster grävde först bitcoin i källaren. Men idag ser han företagare inom GPU bygga marknadsplatser för begränsad datorkraft.
Bristen går att mäta. Nvidia berättade i oktober att de fått beställningar på Blackwell- och Rubin-chipp för över 500 miljarder USD fram till 2026. I mars höjde VD Jensen Huang siffran till 1 biljon USD fram till 2027 på GTC.
Liknelsen fungerar åt båda hållen. Flera grävare blev AI-jättar efter att de gjort om sina anläggningar till datacenter, bland annat IREN genom sitt avtal med Microsoft värt 9,7 miljarder USD.
Samtidigt följer bitcoin-grävaraktier allt mer AI-infrastruktur och inte bara priset på myntet. Bitcoin (BTC) handlades nära 61 205 USD på onsdag, ner 2,4 % på ett dygn.
Energin är viktigast i detta. IEA tror att efterfrågan på datacenter-el mer än fördubblas till 945 TWh till 2030, nästan som Japans årliga förbrukning.
Huang har sagt att tillgången på el avgör hur mycket AI kan växa. Tuchman håller med och tar upp generatorer, elnätets kapacitet och utbyggnad av datacenter som nästa stora steg.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Följ AI-leverantörskedjan, inte hypen
Tuchman kallar detta sekundära och tertiära affärer. Komponenttillverkare, leverantörer av sällsynta metaller och energiproducenter är självständiga börsbolag.
Genom att studera de bolagen kan investerare positionera sig före alla andra.
Han kombinerar rådet med en varning från tiden då meme-aktier var populära, när många köpte nära toppen.
“FOMO, hype och hopp är inga hållbara handelsstrategier”, sa Tuchman i podden School of Hard Knocks, och påminde om handlare som fortfarande sitter kvar med GameStop från toppen på 483 USD i januari 2021.
Hans försiktighet bygger på fyra decennier av mönsterigenkänning. Tuchman jobbade på börsgolvet under Black Monday 1987, IT-bubblan och finanskrisen 2008.
Han påpekade att varje krasch kom när marknaden stod på topp. Han är inte ensam om att vilja se disciplin.
Miljardären Bill Ackman jämförde rusningen till chip- och energiaktier med beteendet under IT-bubblan, men han kallar AI en boom, inte en bubbla.
Men kinesiska exporter slog förväntningarna i maj tack vare hög AI-efterfrågan, vilket visar att utbyggnaden fortsätter. Frågor om en AI-bubbla har ändå följt Nvidias rekordresultat.
Kapital och politiska satsningar fortsätter att strömma in. OpenAI:s hemliga börsnotering och Washingtons plan för AI-ägande visar hur mycket pengar som satsas på sektorns infrastruktur.
Tuchmans modell ser på AI som infrastruktur, inte som en lott.
Vi får se om GPU-utbyggnaden följer gruvdriften av bitcoin och leder till sammanslagningar, när energiavtal och chipjättars vinster släpps senare i år.
