Peter Schiff varnar att MicroStrategys Bitcoin-backade avkastningsstrategi kan hamna i en dödsspiral. Han menar att företagets ökande STRC-preferensaktier nu hotar både MSTR-aktier och Bitcoin.
Ekonom och Bitcoin-kritiker Peter Schiff säger att Strategys rörliga utdelning på 11,5 % inte kan finansieras utan att sälja Bitcoin eller hitta nya STRC-köpare hela tiden. Han tycker att modellen är strukturellt instabil.
Schiffs syn på MicroStrategy
I flera inlägg på X säger Schiff att skillnaden mellan Strategys Bitcoin-innehav och företagets ökande kontantbehov skapar stora risker. Strategy, tidigare MicroStrategy, har nu 815 061 BTC efter ett köp på 2,54 miljarder USD den 20 april, mestadels finansierat med nyemission.
Bitcoin ger inget eget kassaflöde, medan STRC betalar en rörlig utdelning på 11,5 % varje månad till ägarna. Schiff säger att detta tvingar Strategy att göra ett svårt val.
Antingen säljer företaget BTC för att kunna betala ut, eller så fortsätter det att ge ut fler STRC till färre som vill ha hög avkastning.
Därför måste Strategy fortsätta ge ut STRC
STRC har finansierat cirka 50 792 BTC sedan juli 2025 när produkten startade med 9 % utdelning. Sju månadsvisa höjningar har lett till dagens nivå på 11,5 %. Schiff menar att det visar att modellen beror på kapitalanskaffning, inte återkommande intäkter.
Strategy har köpt 64 948 BTC bara under 2026 före det senaste köpet, och köptakten är mycket högre än tidigare. Denna ökning är beroende av att kapitalmarknaden fortsätter att vara öppen och att STRC fortsätter att locka köpare vid nuvarande nivåer.
Varje ny STRC-emission gör företagets kontantbehov större, vilket innebär att Strategy måste hitta mer pengar utifrån. Andra analytiker har också varnat för hur säkerheten kan påverkas vid räntestress eller oro på kreditmarknaden.
Det som kan bryta avkastningscirkeln
Om efterfrågan på STRC sjunker tror Schiff att det kan leda till att företaget måste sälja Bitcoin, vilket pressar BTC-priset och Strategys tillgångar. Han säger också att eviga preferensutdelningar inte har någon juridisk garanti, så företaget kan pausa utdelningar utan att det blir formellt betalningsinställelse.
Vissa andra har beskrivit denna risk som systemhotande för hela kryptomarknaden.
Saylor har ofta sagt emot detta och hänvisar till MSTR:s stark utveckling och företagets 42 miljarder USD stora marknadsprogram som meddelades i mars.
Han har också utmanat Schiff att debattera STRC-strukturen. Om köparna fortsätter att köpa STRC vid nuvarande nivåer och utdelning, avgörs snart vilka argument som gäller för marknaden.
