Solana (SOL) pris sjönk cirka 17% under veckan. Men det största problemet ligger under ytan. Kapital lämnade ekosystemet, långsiktiga innehavare sålde, och handeln minskade.
Prisfallet syns tydligt. Men tre faktorer på blockkedjan visar att nedgången är djupare än en vanlig tillbakadragning. Därmed verkar återhämtningen från 60 USD, den senaste botten, fortfarande osäker.
Kapital har faktiskt lämnat Solana-ekosystemet
Den första tydliga förändringen syns i total value locked, eller TVL. TVL visar värdet i USD av tillgångarna som är insatta i nätverkets DeFi-protokoll. Solanas DeFi-baserade TVL är nu nära 4,87 miljarder USD (utan likvid staking). Det är en minskning på cirka 9,55% under veckan och runt 15% på 30 dagar.
En minskande TVL betyder att användare tog ut likviditet från Solanas appar. De har alltså flyttat kapital bort från nätverket, inte bara sänkt värdet på insättningarna.
Vill du ha fler sådana tokeninsikter? Anmäl dig till redaktören Harsh Notariyas Daily Crypto Newsletter här.
Den här utflytten väcker frågan om vilka som sålde. Innehavarstatistiken ger svaret.
Även långsiktiga Solana-innehavare har sålt
Den största skadan syns i innehavarnas beteende. Hodler net position change mäter om långsiktiga innehavare (155 dagar eller mer) köper eller säljer. Den här siffran föll kraftigt samtidigt som TVL och priset minskade.
Antalet sjönk från cirka 3,27 miljoner SOL den 31 maj till omkring 2,36 miljoner SOL den 6 juni, när priset bottnade. När de mest tålmodiga säljer under svaghet, visar det att förtroendet har tappats, inte bara att intresset för kortsiktig spekulation minskade.
Den här förlusten av långsiktigt förtroende är den tydligaste signalen på att nedgången är strukturell. Handelsdata bekräftar detta.
Handelsaktivitet och DEX-dominans minskade också
Minskningen syns i volymen. Volymen på centraliserade börser för SOL toppade på 7,03 miljarder USD den 6 juni, under säljpaniken. Sedan föll omsättningen tillbaka till den lägsta nivån efter toppnoteringen.
Observera att den stigande trenden under 7 dagar beror på höga volymer den 5 och 6 juni.
Solanas DEX-dominans, alltså andelen av den totala DEX-volymen inom krypto, minskar också. Den ligger nu vid cirka 22,6%, under medelvärdet för 60 dagar på 23,3% och ned från 30,4% den 4 juni.
Minskande dominans visar att svagheten är strukturell, inte bara en nedgång i SOL-priset. Kapital flyttar alltså bort från Solanas handel på blockkedjan.
Tillsammans visar dessa tre faktorer vad som verkligen gick sönder under kraschen.
Återhämtningen verkar osäker tills ett kedjebaserat nivåtest är avklarat
Det finns ändå en svag positiv signal. När Solanas pris steg omkring 13% från botten vid 60 USD den 6 juni, vände hodler net position change uppåt igen. Det antyder att långsiktiga innehavare började köpa när priset stabiliserades.
Detta är inte en prisprognos, men kostnadsbasen på kedjan visar hindret framåt. Kostnadsbasens distributionsvärmekarta visar till vilka priser innehavare faktiskt köpte sina SOL. Kartan visar ett tätt kluster av utbud omkring 74 till 75 USD.
Innehavare som köpte där brukar sälja när priset går tillbaka till deras inköpspris, vilket skapar motstånd.
Tills DeFi TVL stabiliserar sig och det utbudsområdet försvinner, förblir återhämtningen osäker. Om långsiktiga innehavare fortsätter att köpa eller om minskad aktivitet tar över avgör om Solanas pris fortsätter att stiga eller faller tillbaka mot sitt låga värde.
