Geoffrey Kendrick, som är global chef för digitala tillgångar på Standard Chartered, tror att kryptovintern är över. Han menar att marknaden redan har sett sin botten, som var det 59 000 USD som Bitcoin nådde den 5 juni.
Hans prognos fick stor uppmärksamhet, men färre har kollat på faktiska data. BeInCrypto jämförde den med fyra mått för kryptovinter och tre av dem stödjer redan honom. Det fjärde, som kan vara viktigast, håller dock ännu emot.
Bottencall för BTC och faktorerna bakom
Den lågpunkt på 59 000 USD var en nedgång med 53 % från Bitcoins rekord på 126 000 USD i oktober 2025. Kendrick sa:
“Jag tror att vi nu har sett botten för krypto tillgångar under denna cykel,” sa han.
Han tillade också:
“Vintern är över. Välkommen tillbaka till krpytovåren.”
Hans analys bygger på att två pressande faktorer har minskat.
Vill du ha fler sådana token-insikter? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga kryptonyhetsbrev här.
Den första är makroekonomisk. Om ett USA-Iran-fredsavtal med G7-handelspartner håller, kan det stabilisera oljepriset och amerikanska statsobligationer, vilket minskar trycket på riskabla tillgångar. Priset på brentolja sjönk mot 80 USD när samtalen blev kända, därför har trycket lättat. Bitcoin har därefter återhämtat sig till omkring 66 000 USD.
Den andra faktorn är strukturell. Reglerade bitcoinbörshandlade fonder, som äger bitcoin åt investerare, såg stora försäljningar inför SpaceX börsintroduktion. Kendrick pekar på att ägare sålde ETF-andelar för att få pengar till noteringen. Nu när SpaceX handlas har det utflödet stannat av.
Hävstång och sentiment stödjer hans syn
Hävstångsmåttet håller med Kendrick. Genomsnittlig finansieringskostnad, alltså vad handlare betalar för att ha positioner med hävstång, ligger på minus 3,9 %. Det betyder att marknaden betalar dig för att sitta lång.
Det är ett klassiskt tecken på kapitulation. Öppet intresse, alltså storleken på alla framtida marknadspositioner, har rasat och börjar nu stiga. De visar tillsammans att för höga nivåer av hävstång har försvunnit, vilket är nödvändigt för att en återhämtning ska börja.
Sentimentet, det andra måttet, säger samma sak. Fear and Greed Index, som mäter stämningen på marknaden på en skala mellan noll och 100, visar nu cirka 20, alltså djup rädsla. Den nivån syns ofta vid botten på marknaden. Indexet visar att maximal pessimism ofta ger maximal möjlighet, vilket passar Kendricks idé om att det värsta nu är passerat.
Båda pekar på en marknad som har slutat falla och börjar bli stabil igen.
Bitcoinköp som bekräftar vändningen
Kendricks bekräftelse från större bitcoinköp har nu kommit, vilket är det tredje måttet som stödjer honom. Han ville se nya köp från Strategy, det som tidigare hette MicroStrategy, efter en liten försäljning på 32 BTC som oroade marknaden.
Företaget har köpt bitcoin två veckor i rad sedan dess. Den 15 juni rapporterade de ett köp på 1 587 BTC för 100 miljoner USD, till ett snittpris på 63 024 USD. Deras bitcoininnehav är nu uppe i 846 842 BTC värt cirka 56 miljarder USD. Veckan innan köpte de ytterligare 1 550 BTC.
De institutionella pengaflödena bekräftar resten av köpteorin. Efter utflödet den 5 juni på 325 miljoner USD från spotbitcoin-ETF:er, kom nya inflöden på 85,85 miljoner USD den 12 juni och återigen den 15 juni.
Det bryter den utflödestrend som Kendrick ville se ett slut på.
Värderingsmåttet som dröjer
Det fjärde måttet håller ännu inte med. Mayer Multipel, alltså nuvarande pris delat med 200-dagars snittpris, ligger på 0,85. Det är under neutrala 1,0 men över 0,8 som markerar djup kryptovinter. Marknaden är alltså billig men inte helt utrensad. Det är ändå värt att notera att Mayer Multipel ligger mycket nära neutral nivå.
Nedgången ser likadan ut. Bitcoin har sjunkit 46,9 % från sitt högsta värde, vilket är mindre än de 75–85 % nedgångar som avslutade tidigare kryptovintrar. En mildare nedgång kan tyda på en högre botten, men det kan även innebära att den största kapitulationen aldrig kom.
Det mest talande är att Bitcoin fortfarande handlas under sitt 200-dagars genomsnitt, en nivå som skiljer en tjurmarknad från en björnmarknad. Tills priset återtar den nivån, ligger detta mått kvar i vinter, även om de andra tre pekar mot vår.
Vad som skulle göra det sista måttet positivt
Så, är kryptovinterna verkligen över? Hävstången har återställts, rädslan är stor, strategi börjar köpa igen och ETF-pengar flödar tillbaka, och allt detta stämmer överens med Kendrick synsätt.
Det enda undantaget är värderingen, påverkad av den mindre nedgången och ett pris under 200-dagarslinjen. Återhämtningen har börjat. Den stärks om inflödena fortsätter och Bitcoin tar tillbaka 200-dagarslinjen. Det skulle göra det sista måttet positivt för honom.
