Bitcoin handlas nu nära 67 200 USD efter att ha fallit 47 % från sin högsta nivå på 126 000 USD. Bloombergs Joe Weisenthal säger att detta är den kallaste kryptovintern hittills, vilket har startat en het debatt i hela branschen.
Vi går igenom hans argument, de starkaste motargumenten och vad båda sidor visar om dagens kryptomarknad.
Varför Weisenthal kallar detta den kallaste kryptovintern
En kryptovinter är en lång nedgång med fallande priser, mindre intresse från privatpersoner och minskade investeringar. Joe Weisenthal, som är medvärd för Bloombergs Odd Lots-podcast, tycker att denna period sticker ut på grund av de psykologiska och strukturella problemen.
I sitt senaste nyhetsbrev utökade Weisenthal sin lista från februari till 12 anledningar till varför detta är den kallaste kryptovintern någonsin. Många av de ursprungliga punkterna gäller fortfarande, men har nu förstärkts av nya strukturella utmaningar på globala marknader.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Nedgången sker samtidigt som US-dollar blir starkare, vilket brukar pressa tillgångar med hög risk. Krypto har länge setts som ett skydd mot fiatvalutor, men nu möter det motvind när investerare oroar sig för svagheter i andra valutor än dollarn.
Argumentet ”det är fortfarande tidigt” fungerar inte längre lika bra. Spot-ETF:er har lett till institutionella investeringar, reglerna har förbättrats, och förutsättningarna är nu väldigt gynnsamma. Därmed finns det inte så många positiva faktorer kvar.
Krypto-Twitter är ovanligt tyst. Bitcoin har fått dåligt rykte på grund av nyligen publicerade dokument, och riskerna med kvantdatorer ses nu som ett långsiktigt hot mot nätverkets säkerhet.
AI-boomen är en annan stor faktor. Den använder el som annars hade kunnat gå till kryptomining och tar samtidigt över det intresse och fokus som krypto en gång hade bland framstående grundare, ingenjörer och karriärdrivna personer.
Alternativa kostnader är höga. Tech- och halvledaraktier ger bra avkastning medan krypto tappar mark. Strategy (tidigare MicroStrategy) sålde nyligen av en del av sina innehav, vilket visar att även företag som tidigare alltid köpte nu tvekar.
Vinsterna har också koncentrerats till några få namn. Integritetsfokuserade Zcash har klarat sig bra, medan ökad transparens i blockkedjan gör det lättare att följa transaktioner, vilket försvagar idén om helt ocensurerad privat finans.
Hur branschexperter argumenterar emot
Flera personer har kritiserat teorin. Austin Campbell, grundare av Zero In och tidigare chef på Paxos och JPMorgan, tycker att många vinster från blockkedjeteknik kan bli utspridda bland konsumenter eller hamna hos traditionella finansbolag.
“Jag vill också tillägga att det blir allt tydligare att många av vinsterna från blockkedjetekniken antingen blir utspridda till konsumenter (svårt att investera i det) eller samlas hos riktiga finansföretag med aktier (t.ex. HOOD), inte till tokens,” skrev Campbell på X.
Vassilis Tziokas presenterade en skarpare kritik. Han menar att ”kryptovinter” är ett otydligt begrepp som blandar ihop tokenpriser med teknikanvändning, inflöde av utvecklare, riskkapital och bredare deltagande från allmänheten på marknaden.
Han tycker att flera av Weisenthals argument är felaktiga, delvis sanna men faktiskt positiva tecken på mognad, eller rena makroekonomiska faktorer som inte bara gäller krypto. Han anser att sektorn går framåt trots tidigare överdrifter.
Bill Hughes, jurist på Consensys, gick ännu längre. Han påpekade att liknande svarta prognoser om krypto kommer vart fjärde år, och visar hur cykliska och upprepande känslorna kring krypto faktiskt är.
Kritikerna har en gemensam poäng. De menar att Weisenthal blandar ihop riktiga makroproblem med strukturella påståenden, men glömmer pågående teknisk mognad, äkta användning av stablecoins och att det byggs infrastruktur oavsett om det är tjur- eller björnmarknad.
”Trots allt är Ripple fortfarande värt 123 miljarder USD, vilket skulle göra det till det 14:e största börsnoterade bolaget i EU, före jättar som Airbus och Deutsche Telekom. DOGE är värt 15 miljarder USD och det är ett skämtmynt om en hund,” svarade BitMEX Research på X.
Vad marknadssituationen egentligen visar
Jämförelsen med 2018 känns annorlunda idag. Då var hela marknaden lugn, men idag ger AI och tech-sektorn extra höga vinster. Därmed gör det extra ont för kryptoinvesterare att se andra tjäna stora pengar.
Tillströmningen av talanger till krypto har minskat kraftigt. AI lockar nu mest när det gäller karriärer, kapital och utvecklares uppmärksamhet. Det dränerar en av kryptoindustrins viktigaste drivkrafter på lång sikt.
Stablecoins och traditionell finansinfrastruktur tar nu tyst till sig fördelarna med blockkedjeteknik. De får mycket av farten och möjligheterna till programmering men utan samma chans till uppgång, vilket gör dem mindre intressanta för privata investerare som söker spekulation.
För branschen har vintern redan lett till uppsägningar, mindre riskkapital och svagare intresse från privatpersoner. Anhängare säger att björnmarknader rensar bort svaga aktörer, men kritiker pekar på mognare utveckling och stark konkurrens från andra tekniker.
Weisenthal berättar öppet om utmaningarna utan att säga var botten finns. Kombinationen av ekonomiskt tryck, kamp om resurser, kostnader och mindre unikhet gör läget svårt för både anhängare och skeptiker.
Deltagare letar efter nya drivkrafter, som lättnader i ekonomin, nya regler, eller samverkan mellan AI och krypto. Diskussionen fortsätter. Med Bitcoin nära 67 200 USD känns kylan tydlig, men historien visar att en uppgång ändå kan komma förr eller senare.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister dela sina insikter
