iCapital har höjt sin prognos för tioårig amerikansk statsobligation till intervallet 4,5 % till 5,3 %. Enligt deras strateg avgör oljepriset var räntan hamnar inom det intervallet.
Dan Suzuki, som är global investeringsstrateg hos iCapital, sa detta i CNBC:s Fast Money denna vecka. Han menade att Federal Reserve:s dot plot betyder mindre nu än priset på råolja. Därmed finns det många frågor om hur aktiemarknaden kommer att utvecklas om det fortsätter så här.
Olja, inte dot plot, bestämmer intervallet
Trots alla försök från president Donald Trump och andra höjde Federal Reserve ändå räntan. Den 16 september höjde de sin styrränta med en kvarts procentenhet till 3,75 %–4 %.
Det var Fed:s första höjning sedan 2023. Oljepriser över 100 USD per fat har bidragit till att driva upp inflationen sedan sommaren.
Suzuki uttryckte det tydligt.
Jag tror inte att du ens behöver bry dig om dot plots. Titta bara på vad oljepriser gör eller vad Trump säger.
Klippet sändes på CNBC.
Suzuki sa att tioårsräntan kan nå vilken ände som helst av intervallet. Utfallet beror på hur kriget mellan USA och Iran, som har stört oljeflödet sedan starten, påverkar tillgången på råolja.
Vad 5,3 % skulle innebära för aktier
Suzuki nämnde att aktiemarknaden redan visar tecken på press under en till synes lugn yta. Nasdaq och småbolagsaktier ligger 6 % under sina senaste toppnoteringar, och ränteskillnader för högriskobligationer har börjat öka.
Men Suzuki påpekade att anledningen till en rörelse är lika viktig som nivån. Om lägre räntor beror på minskad krigsrisk och stabil tillväxt, menade han, kommer aktier att stiga. Om det istället handlar om oro för avmattning, gör de det inte.
För att skydda sig föredrar Suzuki en kombination av finans- och hälsovårdsaktier. Han gillar också privat infrastruktur för att skydda mot inflation samt små positioner i hedgefonder om volatiliteten blir kvar på hög nivå. Därför tycker han att dessa skydd är mer logiska om oljans pris fortsätter mot 120 USD per fat.
Han nämnde även kontanter som ett ofta bortglömt skydd. Historiskt sett har hushåll sällan haft så lite kontanter, enligt Suzuki, även när kontanter börjar ge ränta igen.
Det är alltså oljan, inte Fed:s dot plot, som kanske bestämmer om lugnet på marknaden håller i sig.
