US Bureau of Labor Statistics (BLS) kommer att publicera inflationssiffror för konsumentprisindex (CPI) för juli på onsdag. Rapporten väntas visa en liten minskning av konsumentinflationen och kärninflationen.
Man tror att månadens KPI kommer att öka med 0,1 %, efter minskningen på 0,4 % som noterades i juni. Den årliga siffran beräknas sjunka till 3,4 % från 3,5 % som rapporterades förra månaden. Kärn-KPI, som inte räknar med mat- och energipriser, väntas öka med 0,2 % denna månad och 2,5 % på årsbasis.
Efter en nedgång på nästan 16 % i maj, sjönk oljepriserna med cirka 20 % under juni. Priset återgick därmed till samma nivå som innan kriget, eftersom investerare reagerade positivt på nyheten att USA och Iran gått med på eldupphör den 17 juni för att inleda förhandlingar om att avsluta konflikten. Därför föll KPI-inflationen snabbare än väntat i juni.
USAs inflation tros återhämta sig när tjänster och kärnvaror stärks
Enligt TD Securities kan juli månads inflationssiffror visa en måttlig ökning efter tillfällig svaghet i juni. Banken tror att
“Juli månads kärn-KPI har troligen återhämtat sig efter den svaga siffran i juni och stigit med 0,20 % från föregående månad. Prisökningen för tjänster har ökat igen, särskilt hyror/OER, flygbiljetter, medicin och fritid.”
TD lyfter också fram att “kärnvaror troligen har haft sin första ökning på tre månader,” medan “totala KPI troligtvis ökade med 0,15 % denna månad. Lägre bensinpris motverkas av snabbare prisuppgång på matvaror.” TD varnar dock för att “risken för högre inflation finns kvar” inför den kommande rapporten.
Vad kan man vänta sig i nästa CPI-rapport?
Eftersom USA och Iran inte lyckades komma överens om att öppna Hormuzsundet och började utföra militära attacker, återhämtade sig oljepriset i juli. Priset på en fat West Texas Intermediate (WTI) steg nästan 22 % under månaden. Nyheten att Iran och Oman försöker hitta en lösning för sundet dämpade dock oljepriset igen under första veckan i augusti.
Detta, samman med svaga sysselsättningssiffror för juli från USA, där Nonfarm Payrolls (NFP) oväntat minskade med 23 000, gjorde att investerarna minskade sina förväntningar på en räntehöjning från Federal Reserve (Fed) i september.
Enligt CME Group FedWatch Tool tror nu marknaden att det finns cirka 52 % chans för en höjning på 25 punkter i räntan vid nästa policy-möte.
Trots detta är marknaderna fortfarande skeptiska till en oförändrad räntepolitik. Orsaken är att oljepriserna börjat stiga igen denna vecka, samtidigt som Iran säger att ett avtal med Oman inte räcker för att återuppta aktiviteten i Hormuzsundet om inte USA går med på vissa krav.
Analytiker på OCBC menar att det krävs mycket för att Fed ska ändra sin policy. De påpekar att “kärn-KPI måste vara minst 0,3 % högre denna månad än genomsnittet på 0,2 % för att förväntningarna på en räntehöjning i september ska öka på riktigt.”
De anser att “en stabil USD och fortsatt riskaptit stödjer carry trades även om oljepriserna är volatila.” Analytikerna lägger till att “oljepriserna föll på hopp om att Hormuzsundet kan öppnas, men Irans hårda krav mot USA gör att tillgången till energi nog inte ökar så mycket på kort sikt.” Därför är marknadsläget kring energi fortfarande osäkert.
Hur kan amerikansk inflationsdata påverka EUR/USD?
Marknaden kommer att ha extra koll på siffran för månadens kärn-KPI för att se hur de rörliga energipriserna påverkar resten av ekonomin. Om kärn-KPI stiger med minst 0,3 % och oljepriset samtidigt fortsätter vara osäkert, kan det öka förväntningarna på att Fed höjer räntan i september. Därmed kan det göra att amerikanska dollarn (USD) stärks snabbt.
I så fall kan EUR/USD pressas nedåt. Om däremot kärn-KPI hamnar under väntade 0,2 %, kan USD försvagas och öppna för en uppgång i EUR/USD.
Eftersom KPI är en eftersläpande indikator, kan marknadens reaktion ändå bli kortvarig. Investerarna kommer troligen fortsätta att titta på oljepriserna. Även om kärn-KPI stiger mer än väntat, kan ett fall i oljepriset göra att flera tror på oförändrad ränta från Fed. Det skulle kunna försvaga USD.
Å andra sidan kan investerare bortse från svag inflationsdata för juli, om spänningarna i Mellanöstern ökar och energipriserna stiger.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst, ger en kort teknisk analys av EUR/USD:
“EUR/USD steg något över en fallande trendlinje från slutet av januari men tappade fart efter att ha testat det glidande medelvärdet på 100 dagar (SMA), som nu är nära 1,1570. Dessutom sjönk RSI-indexet (Relative Strength Index) på dagsdiagrammet till under 60, vilket visar minskat köpsug.”
“Om EUR/USD bryter över 1,1570 (100-dagars SMA) ligger nästa motstånd vid 1,1630 (200-dagars SMA). Ett stängningspris ovanför detta motstånd kan ses som ett starkt köp- tecken och öppna dörren för vidare uppgång mot 1,1800 (statisk nivå). Nedåt finns första stödet vid 1,1470 (20-dagars SMA, 50-dagars SMA) före 1,1350–1,1330 (statisk nivå, nedre bandet på Bollingerbanden).”
Analytiker på UOB Group säger att uppåtgående styrka inte har ökat. Därför blir det svårare för Euron att stiga mer. EUR måste stänga över 1,1580 innan den kan nå 1,1600 eller högre. Banken har nu flyttat nivån för “starkt stöd” till 1,1515 i stället för 1,1495. Det visar att Euron rör sig inom ett smalare handelsintervall.
