MicroStrategy-aktien (MSTR) lockar många kortsiktiga handlare vid cirka 104 USD, men de största köparna väntar och tror att aktien kan bli billigare. Denna uppdelning är själva kärnan.
Handlare ser ett golv som de vill försvara. Stora investerare ser däremot en aktie som följer Bitcoin nedåt, där en rabatt idag kan bli större imorgon.
MicroStrategy-aktien är nu värd mindre än sin Bitcoin
Strategys bitcoininnehav är 847 363 BTC, köpta för cirka 64,1 miljarder USD, i snitt runt 75 651 USD per mynt. När Bitcoin ligger runt 64 000 USD är innehavet värt ungefär 54,4 miljarder USD, så företaget ligger nära 10 miljarder USD minus.
Vill du ha fler analyser? Prenumerera gärna på chefredaktör Harsh Notariyas nyhetsbrev här.
Själva aktien värderas ännu lägre. Ett företags börsvärde är antalet aktier gånger aktiekursen, alltså vad investerare betalar för hela bolaget.
Med ungefär 351,6 miljoner aktier nära 104 USD är MicroStrategy värd cirka 36,5 miljarder USD. Det är mindre än de 54,4 miljarder USD i Bitcoin bolaget äger och mycket under de 64,1 miljarder USD bolaget har lagt ut.
Många investerare kan alltså köpa hela bolaget för mindre än vad det finns Bitcoin på balansräkningen för.
Rabatten finns eftersom MSTR-aktien fungerar i en enkel cirkel. När aktien handlas över värdet på bolagets Bitcoin säljer Strategy nya aktier till premie och köper mer Bitcoin.
Varje nyemission gör varje aktie backad av mer Bitcoin än innan. Därför stiger Bitcoin per aktie och priset ökar. Men om priset går under värdet av bolagets Bitcoin går cirkeln baklänges, eftersom nya aktier nu kan köpa mindre Bitcoin än det som redan finns per aktie.
De stora, återkommande emissionerna som gav aktien fart har därför slutat. Strategy köper fortfarande små mängder Bitcoin och sålde till och med lite i år för utdelningar. Men snurren har minskat kraftigt.
Dubbelbotten formas, men pengaflödet minskar ändå
MSTR kan ha bildat en dubbelbotten, vilket innebär att kursen testar samma stödnivå två gånger och håller, ofta innan ett lyft. Det positiva är volymen.
Säljarvolymen mellan bottnarna har minskat kraftigt. När man ser mindre säljtryck vid en ny botten visar det att säljarna börjar ta slut, vilket öppnar för en uppgång.
Men pengaflödet visar motsatsen. Chaikin Money Flow (CMF), ett mått på om stora institutionella aktörer köper eller säljer mest, ligger på -0,25 och sjunker fortfarande. Det är svagare än i början av juni, då den var över nollan.
Det är alltså en kontrast. Samma graf visar både dubbelbotten i pris och ett stabilt utflöde under ytan. Mindre säljvolym är inte samma sak som nya köpare.
När stora aktörer säljer vid en klassisk botten, beror det på MSTR:s koppling till Bitcoin.
Varför stora investerare tror att MicroStrategy-aktien kan bli billigare
Bitcoinkopplingen förklarar utflödena. MSTR:s 30-dagars korrelation med Bitcoin är runt 0,75 den 23 juni, upp från cirka 0,40 i maj, så aktien följer Bitcoins rörelser igen.
Eftersom MSTR rör sig med Bitcoin kan rabatten växa om Bitcoinpriset fortsätter nedåt. Att köpa billigt hjälper inte om tillgången aktien vilar på fortsätter att sjunka.
Stora köpare väntar därför tills Bitcoin lugnar sig innan de återvänder, vilket håller pengaflödet negativt.
Med institutionerna vid sidlinjen ligger hoppet om en uppgång hos de snabbare handlarna.
Smart kapital är långsiktigt – men bara de snabba
Optioner visar tydligast hur marknaden positionerar sig i MicroStrategy-aktien, så vi börjar där. Put-call-ration jämför negativa optioner med positiva.
Volymkvoten, som visar handeln varje dag, sjönk från 1,11 den 17 juni till 0,92 den 23 juni. Det gick från många säljoptioner till många köpoptioner även när aktien föll. Öppen intressekvot, alltså summan av öppna kontrakt, ändrades nästan inte och låg kvar nära 0,97.
När en aktie faller köper oftast fler säljoptioner. Men nu blev de dagliga affärerna positiva medan gamla satsningar fortsatte att luta mot köp. Så handlare fortsatte att satsa uppåt under nedgången.
On-chain-data stödjer denna positiva syn, men bara lite. MSTR-perpetual handlas på Hyperliquid, en blockkedjebaserad börs, så alla plånböckers positioner syns öppet. Plattformen Nansen visar att smarta pengar ligger netto lång på kontraktet, med cirka 297 000 USD, och siffrorna tyder på att de ökade den långa positionen senaste veckan.
Satsningen är liten och ensam. Plånböcker märkta som “valar” är neutrala, konton för offentliga personer är netto korta med runt 180 000 USD och största långa positionen är fortfarande i förlust medan de korta tjänar pengar.
Det går snabbt i denna handel, inte långsamt. Dessa satsningar kan ibland skydda en lägre prisnivå en stund, men de håller sällan länge utan större köpare. Därför avgör prisdiagrammet kampen.
MicroStrategy aktiens viktiga prisnivåer
MicroStrategy-aktiens prisnivåer börjar vid 103,84 USD vid dubbelbotten (104 USD-zonen), nivån handlare nu försvarar. Första motståndet finns vid 135,27 USD, alltså 0,236 på Fibonacciskalan för senaste rörelsen.
Om priset är under 135,27 USD är alla uppgångar bara rekyler, inte äkta återhämtningar, och kursen beror på Bitcoins nästa steg. Ett tydligt genombrott ovanför denne nivå visar att trenden är på väg att bli starkare. Men berättelsen om att “MSTR blir billigare” gäller fortfarande.
Nedåtrisken är tydlig. Om aktien tappar stödet vid 103,84 USD är nästa viktiga nivå 97,13 USD, vid 0,382 Fibonacci, där första riktiga testet väntar. Om även denna nivå bryts finns starkare stöd nära 66,31 USD.
Viktigt att tänka på: en dubbelbotten bekräftas bara om priset stiger tydligt med högre volym. Annars kan mönstret fortfarande misslyckas.
För MicroStrategy-aktien gäller att 135,27 USD skiljer en riktig återhämtning från en tillfällig uppgång. Nivån 103,84 USD avgör om kursen håller sig stabil eller börjar rasa mot 97,13 USD.
