UBS har hittat tre platser där investerare kan placera pengar när oron växer kring Federal Reserves beslut i september, samtidigt som banken tar bort en obligationsrekommendation.
Bankens strateger tycker att det viktigaste är inte om Fed höjer eller behåller räntan, utan varför de agerar. Marknaden har ändrat sig mycket de senaste veckorna.
Varför bakgrunden är viktigare än mötet
Fed-ordförande Kevin Warsh använde sitt tal i Jackson Hole för att varna för inflation.
”Du kanske läste i protokollet från juli… Arbetsmarknaden var stabil, och produktionen var stark. Men inflationen var fortfarande för hög. De flesta av mina kollegor och jag tyckte det var klokt att vänta in ny information mellan mötena… Och vi uttryckte att vi var redo att agera om det behövs,” sa han.
Augustis arbetsmarknadsdata stärkte argumentet. Antalet sysselsatta utanför jordbruket ökade med 162 000 i USA förra månaden, vilket var mycket mer än prognosen 55 000, och arbetslösheten låg kvar på 4,1 %.
Det är det högsta månadstalet sedan mars. Handlare har ändrat förväntningarna flera gånger den senaste månaden.
CME FedWatch gav 60,4 % chans för en höjning i september på tisdagen. Sannolikheten är 70,9 % i oktober och 85,8 % i december.
Federal Open Market Committee har möte den 15 och 16 september. I juli höll de räntan på 3,50–3,75 %, men tre medlemmar ville höja mer.
Strateger ledda av Mark Haefele skiljer på en höjning orsakad av stark tillväxt och en orsakad av hög inflation.
”En Fed som svarar på amerikansk tillväxt är inte samma sak som en Fed som bekämpar inflationsproblem. För portföljer är skillnaden viktigare än själva mötet,” sa de.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Var UBS vill att pengarna ska gå
Aktier kan sjunka först, men det gäller om vinsterna förväntas vara starka. Banken fortsätter att föredra AI, energi, råvaror och lång livslängd i sina aktieportföljer.
Den mellersta till längre delen av räntekurvan är det andra valet. Nyliga uppgångar i räntor ger bättre ingångsläge, därför får investerare avkastning och sprider risk.
Guld är det tredje. UBS ser guld som en skyddande tillgång och riskspridare, inte som ett kortsiktigt spel på Feds beslut.
Högre realräntor och starkare USD är kortsiktiga motvindar för guld. Men hög inflation och oron för statsfinanser kan väga upp dessa faktorer.
Samtidigt råder banken sina kunder att minska överflödiga innehav av USD på grund av styrkan.
”Vi rekommenderar inte längre att investerare låser in räntor i korta till medellånga obligationer som ett alternativ till kontanter,” tillade UBS.
Kärninflationen för augusti presenteras den 11 september, fyra dagar innan FOMC har möte. Då ser man om de hökaktiga förväntningarna håller.
Prenumerera på vår YouTube-kanal och se ledare och journalister ge expertråd
