Federal Reserve Chair Kevin Warsh berättade för Kongressen igår, den 14 juli, att centralbankens strategi för att hantera inflationen 2020 var ett misstag. Han lovade samtidigt att byta politik inför sin andra dag med vittnesmål i Senaten.
Warsh sa att Fed inte accepterar långvarigt hög inflation och att han vill återinföra prisstabilitet som mål, vilket politiken från 2020 la åt sidan.
Vad ramen från 2020 faktiskt gjorde
År 2020, under den dåvarande ledaren Jerome Powell, tog Fed fram en strategi som kallades flexibel genomsnittlig inflationstakt. Istället för att se 2 % som ett tak, tillät man inflationen att stiga över den nivån en tid, så länge den tidigare legat under målet. Syftet var att jämna ut prisökningarna över tid, och inte reagera på varje tillfällig förändring.
Strategin hade även ett annat, mindre känt mål. Den gav Fed möjlighet att acceptera tillfälligt hög inflation om det hjälpte jobbmarknaden, särskilt för de personer som tidigare hamnat efter i återhämtningen. Warsh lyfte särskilt fram denna del av politiken.
Varför Warsh kallar det ett misstag
Warsh berättade för House Financial Services Committee att Fed inte ska försöka nå mål för sysselsättning genom inflationspolitik.
“Den centralbanken var inte först med att vilja ha lite mer inflation och ändå få mycket mer. Det var ett misstag.”
Inflationen har varit över Feds 2 %-mål varje år sedan 2021. Warsh anser därför att 2020-strategin gav Fed ursäkter att tillåta högre inflation under längre tid än vad man borde. Han poängterade att strategin redan togs bort innan han blev ledare för två månader sedan. Nu ser han sitt jobb som att slutföra upprensningen, inte att starta den.
“Strategin nådde inte sina mål, och jag är glad att mina föregångare tog bort den före min ankomst.”
Vad Warsh vill göra istället
Warsh har inte gett detaljer om en ny plan, men han har skapat fem interna arbetsgrupper som ska förändra Feds arbete: kommunikationen, tekniken, balansräkningen, den ekonomiska data man använder och hur inflationen mäts.
Han beskrev det som reformer inom fem områden av penningpolitiken. Arbetsgrupperna kommer att ge mer detaljer snart.
Hans budskap till Kongressen var att Fed ska sänka inflationen till 2 % utan oklarheter eller kompromisser, och inte vara flexibel för andra mål.
Detta budskap går i linje med hans tidigare prognoser om räntehöjningar. Det sker samtidigt som junis inflationsdata blev lägre än väntat, även om ekonomer varnar för AI-relaterad inflationsrisk kopplad till datacenterkostnader. Samtidigt minskar risken för recession, vilket ger Fed större möjlighet att hålla räntan stabil.
Warsh återvänder till Capitol Hill imorgon, den 15 juli, för bankrapportsveckan och ska vittna inför Senatens bankutskott. Politikerna väntas fråga honom hur arbetsgruppernas arbete ska bli en verklig policy.
