Bitcoin (BTC) handlas nära 65 000 USD efter att ha stigit med cirka 13 % från slutet av juni då priset var nära 58 000 USD. Men kedjeanalys visar att uppgången fortfarande mest är en tillfällig lättnad, inte en bekräftad återhämtning.
Osålda förluster är fortfarande större nu än vid kraschen i februari, och efterfrågan på spotmarknaden fortsätter att minska. Samtidigt ligger priset under nästan alla stora kostnadsbas-modeller som följs på kedjan.
Kedjeanalys visar större förluster än kraschen i februari
Glassnode data visar att orealiserad vinst föll från runt 1,4 biljoner USD vid toppen i oktober 2025. I slutet av juni sjönk den till cirka 400 miljarder USD, det lägsta i denna cykel.
Nettot av orealiserad vinst och förlust nådde en ännu lägre botten i juni än vid kraschen i februari, även om priset var liknande båda gångerna. Det visar att mynt bytte ägare under nedgången, vilket höjde marknadens totala kostnadsbas.
Orealiserade förluster låg mellan 200 miljarder och 300 miljarder USD under största delen av 2026. I jämförelse låg de nära noll under hela 2025. Sådana långvariga smärtor brukar likna kapitulation sent i cykeln, och tidiga tecken på botten har redan visat sig på andra håll.
Juli gav viss lättnad. Orealiserad vinst ökade till cirka 500 miljarder USD när förlusterna minskade. För att signalen ska bli positiv igen måste vinsten öka över vårens topp på cirka 580 miljarder USD.
Futureshandlare är de enda köparna kvar
Återhämtningen för innehavarnas lönsamhet har ett villkor. CryptoQuant-data visar att efterfrågan på futures blev positiv igen i juli, men efterfrågan på spotmarknaden minskar fortfarande.
Det 30-dagars summerade behovet av eviga futures ökade med cirka 30 000 till 50 000 BTC denna månad. Men expansionen i april var nära 250 000 BTC och drev priset upp till 82 000 USD. Dagens futuresintresse är därmed fem gånger mindre.
Spotbehovet visar en sämre bild. Den siffran har varit negativ hela året och minskar nu med cirka 200 000 BTC per månad. Behovet sjönk till nästan minus 550 000 BTC i början av juni, årets lägsta nivå 2026.
Uppgångar byggda på hävstång utan stöd från spotmarknaden har varit sköra tidigare. En svalare amerikansk inflationssiffra hjälpte BTC att ta sig över sitt motstånd från mitten av juni, men organiska köpare har ännu inte återvänt.
BTC-prisprognos beror på 69 500 USD kostnadsbas
Bitcoin handlas under tre av fyra större värderingsmodeller på kedjan. Bara Realized Price på 52 900 USD fungerar nu som ett stöd under marknaden.
Priset låg senast så länge mellan Realized Price och True Market Mean under björnmarknaden 2022. Alla försök att återta STH kostnadsbas sedan slutet av 2025 har misslyckats, även återhämtningen i mars.
Den första riktiga segern för köparna finns vid 69 500 USD, omkring 6 % över nuvarande pris. Om priset återtas kommer de flesta som köpte nyligen få vinst, vilket ofta inleder återhämtningsfaser historiskt sett.
| Kedjemodell | Nivå | Position jämfört med pris |
|---|---|---|
| Active Realized Price | 83 500 USD | 27 % över |
| True Market Mean | 76 200 USD | 16 % över |
| Short-Term Holder Cost Basis | 69 500 USD | 6 % över |
| Realized Price | 52 900 USD | 19 % under |
Om priset förlorar nivån 52 900 USD signalerar det en djup björnmarknad i stället. En prognos pekar redan på en möjlig botten närmare 44 000 USD under fjärde kvartalet.
Federal Reserves nästa räntebesked kan öka tempot åt båda håll. Om priset tar tillbaka 69 500 USD öppnas vägen till True Market Mean på 76 200 USD, medan en avvisning innebär risk för en ny test av 58 000 USD.
