Japans ekonomi växer äntligen igen efter 30 förlorade år, säger JPMorgan Asset Managements strateg David Lebovitz. Landet har tagit sig ur de förlorade decennierna på riktigt, och det kan betyda att krypto får betala priset.
De förlorade decennierna var Japans långa nedgång efter bubblan 1990. Priserna föll och räntorna låg nära noll. Billiga pengar spreds tyst ut i världen och finansierade riskabla satsningar, även krypto.
Japans förlorade decennier gjorde yenen till världens billigaste pengar
Japans nedgång fick en global effekt. Bank of Japan höll räntorna nära noll från 1999. Räntan blev till och med negativ 2016 och förblev där fram till 2024.
Det gjorde yenen till världens billigaste pengar. Investerare lånade yen nästan gratis och köpte tillgångar med högre avkastning, som amerikanska obligationer och teknikaktier. Handlare kallar detta för yen carry trade.
Kryptomarknaden växte under denna period av billiga pengar. Alla andra riskabla tillgångar gjorde också det.
Nu stänger Japans återhämtning den billiga pengarkranen.
Återhämtningen har ett pris
Det finns positiva nyheter. David Lebovitz från JPMorgan Asset Management berättade detta i en tv-intervju. Japan har nu nominell tillväxt, alltså tillväxt i pengar räknat, för första gången på många år.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister ge expertråd
”Japans ekonomi ger nominell tillväxt för första gången på många år,” sa han.
Men tillväxten har medfört inflation, och det försvagade yenen. Valutan nådde 40-årslägsta nära 164 USD i juli. I verkliga termer var den billigast sedan 1960-talet, enligt Council on Foreign Relations notering.
Japan och USA spenderade 88 miljarder USD på att stötta valutan. Men lättnaden varade bara två veckor innan insatsen försvagades. Dollarn är nu tillbaka runt 159,50 yen.
USA:s finansminister Scott Bessent säger att den riktiga lösningen är högre japanska räntor. Marknaderna håller med och räknar med en höjning till före oktober, Japans tredje på tolv månader.
Även väljarna tycker samma sak. Kontot Bull Theory uppger att 71 % är missnöjda med premiärminister Sanae Takaichis insats mot levnadskostnader.
Högre räntor känns redan av i Japan. Räntan är den högsta sedan 1995, och Japans största försäkringsbolag kämpar med 96 miljarder USD i obligationsförluster.
Kryptomarknaden har sett denna press förut
Senast var det tufft. I juli 2024 orsakade en oväntad räntehöjning från Bank of Japan stora problem för carry trade. Bank for International Settlements dokumenterade chocken i ett meddelande. Bitcoin (BTC) sjönk cirka 25 % på en vecka till nära 49 000 USD. Japans börs hade sin sämsta dag sedan 1987.
Handeln fortsätter ändå eftersom räntegapet är stort. USA:s ränta är 3,50–3,75 %, medan Japans är 1 %. Varje ny höjning gör de billiga yenen mindre billig.
Just nu är marknaderna lugna. Bitcoin handlas nära 64 700 USD, nästan oförändrat på ett dygn enligt BeInCrypto Markets data.
Alla tror inte på problem. BitMEX:s medgrundare Arthur Hayes menar att ett Fed-stödd yenskydd kan öka likviditeten och höja Bitcoinkursen istället.
Japan har väntat i 30 år på denna återhämtning. Krypto kommer snart att förstå vad det kostar att försvara den. Första svaret kommer på BOJ:s möten i september och oktober.
