MicroStrategy-aktien (MSTR) har stigit cirka 29 % från den låga nivån i slutet av juni, trots nyheter om att företaget sålt Bitcoin.
Men uppgången sker med minskande volym och fortsatt negativa penningflöden. Den skillnaden mellan stigande pris och försiktiga investerare gör att denna uppgång ser svag ut.
Uppgången ser stark ut men volymen minskar
Efter att ha sjunkit från cirka 197 USD i mitten av maj till ungefär 82 USD i slutet av juni har MSTR ökat ungefär 29 %. Aktien höll sig stark, även efter att Strategy, företaget som tidigare hette MicroStrategy, bekräftade att de sålt ungefär 3 588 Bitcoin, och aktien steg ihop med Bitcoins 7 % uppåt.
Den här uppgången är ungefär fyra gånger så stor som Bitcoins, vilket tidigt visar att MSTR nu rör sig mycket mer än själva Bitcoin.
Vill du läsa fler sådana insikter? Prenumerera på chefredaktör Harsh Notariyas dagliga nyhetsbrev här.
Men det är färre som köper nu. Handelsvolymen har minskat stadigt sedan 29 juni, så det är färre investerare som vill köpa aktien till högre pris.
Om man tittar bakåt ser uppgången liten ut. Under det senaste året har MSTR tappat cirka 75 %, nästan dubbelt så mycket som Bitcoins nedgång på 41 %, och aktiens 30-dagars avkastningskorrelation har sjunkit till ungefär 0,30.
Obs: Detta är en vanlig Pearsons korrelation för dagliga avkastningar (inte priser) under ett rullande 30-dagarsfönster. Det är standard inom branschen för att mäta hur två tillgångar följs åt.
Den här separationen är viktig. Investorer betalar inte längre extra för MSTR som en hävstång på Bitcoin. Därför faller aktien snabbare än själva Bitcoin och det gör att man ska vara försiktig med att lita på uppgången.
Det gör att den verkliga frågan blir om de stora investerarna köper denna uppgång, eller om de tyst säljer vidare till andra?
Pengar lämnar fortsatt, även när optioner ser positiva ut
Flödesindikatorerna visar svaret. Chaikin Money Flow (CMF), som mäter institutionella köp- och säljkrafter, ligger nära -0,23. Den har stigit sedan slutet av juni, så utflödena minskar, men indexet är fortfarande under noll. Det betyder att stora investerare fortsatt tar ut pengar.
MSTR Chaikin Money Flow: TradingView
Optionshandlare har däremot blivit mer optimistiska, troligen tack vare uppgången på 29 %. Put-call-ration, där man jämför negativa och positiva positioner, har minskat från 1,30 i slutet av juni till 0,71. Det visar att många nu köper flera call-optioner än put-optioner.
Den optimismen kan bli en fälla om inte volym och penningflöden också visar samma trend.
Wall Street är också försiktigare nu. Flera analytiker sänkte sina riktkurser i början av juli, även om de ändå behöll köp-rekommendationer, eftersom Bitcoin-premien minskat och förväntningarna nu justerats ner.
Pengar fortsätter att lämna, och känslan är pressad. Nu bestämmer prisgrafen nästa steg.
MicroStrategy aktiekursnivåer att hålla koll på i juli
MSTR stiger i en kanal som ser ut som en björnflagga, ett mönster som ofta uppstår efter ett kraftigt fall och brukar bryta nedåt. Detta gäller så länge priset håller sig inom kanalen.
Uppåt är 104,27 USD den första väggen. Den matchar 0,382 Fibonacci-nivån och markerar exakt där nyheten om Bitcoin-försäljningen stoppade uppgången. Ett tydligt brott över den, och sedan 136,20 USD, skulle försvaga det björnaktiga scenariot.
Nedåt är 94,41 USD första stödet. Om kursen faller under 84,55 USD bryts mönstret, och aktien var redan nere på 81,58 USD i juni. Under det syns 70,51 USD och 52,62 USD.
Här blir skillnaden tydligare. Eftersom MSTR inte längre följer Bitcoin exakt, måste inte Bitcoin falla för att aktien ska sjunka. Låg volym och stadiga utflöden räcker för att dra ned kursen själv.
För MicroStrategy-aktien delar 104,27 USD upp en riktig trendförändring från ännu en misslyckad rekyler inom flaggan.
