Nvidia rapporterar resultatet för andra kvartalet i dag, efter att Wall Streets börs stängt. Företaget guidar investerare till cirka 91 miljarder USD i omsättning.
Resultatet visar om AI-investeringarna breddar sig eller koncentreras till några få köpare. Nvidia handlas nu som världens största företag sett till börsvärde. Deras grafikprocessorer driver idag det mesta av AI-träning och AI-analyser.
Kundkoncentration gör rapporten till ett stresstest
Nvidias kvartalsrapport från april visade att tre kunder stod för 21 %, 17 % och 16 % av all omsättning. Samma tre köpare stod gemensamt för 64 % av kundfordringarna.
Företaget började senast att dela upp omsättningen från hyperscalers och andra datacenterkunder. Omsättningen från hyperscalers ökade bara 12 % jämfört med förra kvartalet, medan omsättningen från övriga kunder steg 31 % under samma period.
Investerare vill se om den skillnaden blir större idag. Snabbare tillväxt utanför de största molnleverantörerna minskar oron för kundkoncentration. Det visar att färre köpare inte styr hela Nvidias datacenteraffär.
En tidigare vinstprognos visade att investerare vill se bevis på extern efterfrågan. Finansiering som Nvidia erbjuder sina egna kunder gör bilden mer oklar.
Finansieringsavtal gör efterfrågan svårare att bedöma
Nvidia har nyligen ingått ett finansieringsavtal med sex Wall Street-bolag: Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs och KKR. Plattformen ska finansiera mer än 500 miljarder USD i AI-infrastruktur. Nvidia vd Jensen Huang beskrev strategin i ett pressmeddelande.
”Inom AI är datorkraft intäkter. NVIDIA:s datorkraft passar perfekt för detta.”
Det leverantörsstödda finansieringssystemet gör det svårare för andra att avgöra om AI-efterfrågan är äkta eller stödjs genom Nvidias egna avtal. En liknande oro uppstod redan denna månad när NVDA-aktien föll trots ett nytt cirkulärt finansieringsavtal.
Risken gäller inte bara för ett bolags aktiekurs. En bredare nedgång för AI-aktier förra kvartalet drog ner även Bitcoin (BTC) kraftigt. Flera rapporter om Big Tech-nedgången visar att kryptovalutor nu följer AI-marknaden noga.
Nvidias framtidsprognos är därför extra viktig detta kvartal. Företagets nästa generations Rubinplattform börjar levereras i höst, och chefer får nog frågor om tidiga kunders intresse då.
Nvidia har varnat för att byte mellan chiparkitekturer kan ge omsättningssvängningar. Kunderna kan välja att vänta med att köpa ny hårdvara eller ta in den successivt, vilket kan påverka förväntningarna.
Dagens siffror avgör inte AI-bubblans framtid. Men skillnaden mellan hyperscaler-kunder och andra företag är viktig. Även ny information om finansiering har stor betydelse. Tillsammans avgör de hur investerare ser på AI-risker nästa kvartal.
