Stablecoins kan göra det dyrare att låna. Det varnade Bank for International Settlements chef Pablo Hernández de Cos för den 28 augusti, när bankerna satsar mer på digitala pengar.
Dessa digitala tillgångar är nu en besvärlig tillgångsklass för bankerna. De hotar nästan bankernas affärsmodell och tvingar dem att ta fram nya produkter.
Stablecoin-marknaden har nu runt 304 miljarder USD, där cirka 183 miljarder USD finns i Tether och 74 miljarder USD i USDC. Forskare på Federal Reserve beskriver dessa tokens som möjliga konkurrenter till traditionella transaktionskonton.
Arthur Firstov, Chief Business Officer på Mercuryo, berättar för BeInCrypto varför det är viktigt.
“Stablecoins är inte längre en kryptoprodukt utan har blivit en betalningsprodukt. I flera år kunde bankerna avfärda det som ‘kryptoinfrastruktur’ – men det är mycket svårare när stablecoins används för betalningar, kassatjänster, gränsöverskridande betalningar, kort, utbetalningar till handlare och uppgörelser för institutioner. Då tävlar de direkt med bankernas mest värdefulla produkt: transaktionskontot.”
Bankerna svarar nu. En enkät från Federal Reserve i september 2025 visade att ungefär hälften av deltagarna prioriterar tillväxt inom minst ett område med stablecoins eller digitala tillgångar de kommande tre åren.
Vad händer med insättningen?
J.P. Morgans JPM Coin visar en bankinsättning på en blockchain. Société Générale-FORGE:s CoinVertible är en MiCA-reglerad stablecoin med separat säkerhet. Liknande teknik erbjuds, men kunderna får olika löften.
Nitin Gaur, Head of Institutions på Nethermind, förklarar skillnaden.
“Frågan är inte längre om en bank kan ge ut dessa, utan vad banken ger ut. En tokeniserad insättning och en stablecoin utgiven av en bank är två olika skulder, med olika juridisk status, olika kapitalregler, olika försäkringar och olika uppgörelseegenskaper.”
En tokeniserad insättning ger fortfarande finansiering till banken. Enligt US GENIUS Act kräver betalnings-stablecoins att det finns minst ett-till-ett-täckning med giltiga reserver, som kontanter eller kortfristiga statsobligationer. Finansdepartementet la fram regler för denna tillämpning den 17 augusti.
Gaur beskriver hur det kan påverka bankens balansräkning.
“En stablecoin utgiven enligt GENIUS-regler är inte en insättning. Det är ett betalningsmedel säkrat av reserver som emittenten inte kan låna ut. Om en kassör flyttar 100 miljoner USD från ett direktkonto till bankens egen coin, har banken förvandlat en finansieringskälla till en reserverad pool som inte får lånas ut.” säger Gaur.
Den större effekten beror på var reserverna hamnar. Om pengarna åter sätts in på bankkonton, kan de fortfarande ge finansiering, men pengarna kan ändå vara mer koncentrerade och snabbare lämna banken.
Adrian Wall, Managing Director på Digital Sovereignty Alliance, pekar ut risken.
“Om stablecoins gör att finansiering tas från bankinsättningar istället för att pengarna återanvänds i banksystemet, kan bankerna få högre finansieringskostnader och mindre möjlighet att ge lån.”
Betalningar utanför bankens öppettider
Kunderna har redan skäl att använda dessa produkter. I juli rapporterade Citi om en USD-betalning från London till Thailand under en amerikansk helg, med deras tokeniserade insättningstjänst och dygnet-runt-uppgörelse.
Western Union lanserade USDPT i maj, med Anchorage Digital Bank som gav ut stablecoinet på Solana.
Olika modeller växer i olika takt. J.P. Morgan rapporterar cirka 7 miljarder USD i daglig aktivitet via Kinexys-produkter. CoinVertible rapporterade 156,6 miljoner euro i euromynt och 12,55 miljoner USD i dollarmynt i omlopp den 31 augusti.
Dessa siffror mäter transaktionsvolym respektive tillgång i omlopp, så de visar inte vilken modell som vinner.
37 banker, en coin
När fler banker går med kan separata coins göra att pengarna sprids ut i mindre pooler, och användare måste växla mellan bankernas tokens. Även om tekniken kopplas ihop, finns ingen garanti för växling till samma värde vid marknadsstress.
Europas Qivalis har samlat 37 banker i 15 länder kring en planerad euro-stablecoin. De siktar på lansering under andra halvan av 2026, om de får godkännande från myndigheter.
Ernesto Olmedo Pereira, Head of Strategy & DeFi på Qivalis säger att det är avsiktligt att dela på valutan.
“Om varje bank ger ut sin egen token får vi dussintals små pooler i stället för ett stort, likvidt euro-instrument. Qivalis, ett oberoende företag med stöd av 37 banker, finns just för att de har valt att bygga en gemensam och interoperabel euro-plattform, istället för att konkurrera med 37 egna.”
Bankerna kan då konkurrera med tjänster kring pengarna, till exempel valutaväxling och företagsutlåning. Den gemensamma myntet skickar betalningar mellan dem.
Qivalis lansering visar om samarbetet kan locka vanliga företag, inte bara grundarbankerna.
Kunder behöver pengar som de kan använda mellan olika bankrelationer. Bankerna måste visa att de tjänster de säljer runt betalningarna är värda eventuellt högre kostnad för att finansiera sina lån.
