Nvidia aktiekurs fortsätter att sjunka, men de vanliga köparna vid nedgångar saknas. Institutionella pengar lämnar aktien mer än någon annan stor chipaktie, därför stiger inte de stora investerarna in och köper.
Detta ändrar hela bilden av nedgången. När priset faller brukar köpare komma för att fynda. Men pengarna lämnar nu Nvidia och flyttas till andra aktier i samma sektor, och det är därför nedgången fortsätter.
Institutionerna lämnar Nvidia, inte chipsektorn
Bland de stora halvledarbolagen visar Nvidia (NVDA) tydligast negativt på 20-dagars Chaikin Money Flow, nära -0,19. Micron (MU) är en av de få aktier som stora investerare fortfarande köper.
Enkelt sagt visar denna indikator på institutionella pengar. Nvidias negativa poäng visar att institutionella investerare inte väljer detta chipbolag.
Därför är det bara Nvidia som säljs av, vilket syns tydligt i priset. Aktien har bara gått upp ungefär 2,6 % hittills under 2026 och har tappat cirka 18 % från toppen i maj.
Jämfört med halvledarindex får Nvidia 52,9 i relativ styrka, där 100 betyder att den håller samma fart som sektorn.
Halvledarindexet har nästan fördubblats de senaste sex månaderna, men Nvidia har knappt rört sig. Sektorn fungerar alltså, men ett bolag faller, därför blir Nvidias diagram allt mer negativt samtidigt som andra går upp.
Positioneringen säger samma sak. I början av juni sålde Nvidias styrelseledamot Mark Stevens nästan 1 miljon aktier värda ungefär 221 miljoner USD. Flera insiders sålde även den månaden. Nu är frågan: vart tog kapitalet vägen?
Varför pengarna roteras vidare
Kapitlet från Nvidia flyttades i huvudsak till minnessektorn. Micron rapporterade nyligen rekordintäkter på 41,46 miljarder USD, en ökning med 346 % på ett år. Aktien steg genast cirka 15 %.
Micron förutspår även försäljning på nära 50 miljarder USD kommande kvartal, klart över prognos. Micron är nu en av de hetaste aktierna på Wall Street.
Här är det enkelt. Micron tillverkar minneschip som Nvidias processorer behöver, och det finns för lite minne. Microns hela HBM-lager (specialminne för AI) är slutsålt och priserna fortsätter att stiga. Stora investerare vill därför köpa Micron.
Microns aktiekurs har nästan tredubblats i år och bolaget har till och med gått om Meta i börsvärde för en kort stund. Investerarna slutade alltså inte med chip, utan bytte från Nvidia till dess leverantör.
Nvidias största kunder är nu dess konkurrenter
Det andra skälet är djupare. Nvidias största köpare utvecklar nu sina egna chip. Alphabet säljer sina egna AI-chip till andra, och Anthropic planerar att spendera 200 miljarder USD hos Alphabet under fem år.
De stora molnbolagen som tidigare köpte mest från Nvidia behöver alltså färre Nvidia-chip när de gör egna. Analytikern Andrew Boone tror att Alphabets chipaffär kan växa från cirka 3 miljarder USD under 2026 till 25 miljarder USD år 2027.
Därför tvivlar investerare på att Nvidia kan ta ut högsta priser. Oron hänger ihop med ökande AI-investeringar och Wall Streets försiktighet kring Nvidia-aktien.
Därför är Wells Fargos sänkning av Nvidia-målet logisk nu
Kombinerar man dessa orsaker blir en tidigare åtgärd begriplig. Köprekommendationerna står fast. Nvidia har fortfarande starkt köp i konsensus, med 37 köp, en behåll och inga sälj senaste månaden och ett snittmål nära 309 USD.
Men taket sjunker. Den 1 juni sänkte Wells Fargo-analytikern Aaron Rakers sitt Nvidia-mål från 375 USD till 315 USD men behöll sin köprekommendation. Samtidigt visar Wall Street-målen att köparna drar sig tillbaka även om rekommendationerna fortfarande är positiva.
Det här visar en förändring i ett och samma datapunkt. Analytiker tycker fortfarande att bolaget är bra, så de behåller sin rekommendation. De litar inte längre på den höga värderingen, därför sänker de sitt mål. En sänkning som ser konstig ut förklaras när man ser att kapital redan lämnar aktien.
Vad krävs för att institutioner ska komma tillbaka
Inget av detta betyder att Nvidia har problem. Intäkterna växer fortfarande snabbt, efterfrågan på Blackwell är stark, och framtida P/E-tal har sjunkit till cirka 20 gånger vinsten, vilket är lågt jämfört med flera AI-konkurrenter.
Enkelt sagt betyder det att investerarna betalar ungefär 20 USD för varje 1 USD i förväntad vinst nästa år, vilket är ett lågt pris för ett ledande AI-bolag.
Wedbush behåller ett mål på 330 USD och ser nedgången som ett köpläge.
Här ligger spänningen. Grunderna ser bra ut, men kapitalflödet pekar åt andra hållet, och just nu styr flödet priset. Så länge kapitalet lämnar, möter varje nedgång troligen fler säljare än köpare.
Det första tydliga tecknet på en vändning blir om Chaikin Money Flow visar ackumulering igen. Fram tills dess är inte Nvidia längre det självklara valet bland chipaktier, och de som har kunskap letar på andra håll.
