S&P 500 har gått upp 12,65 % under 2026 och stängde i fredags på 7 711,75. En krönika i Wall Street Journal säger att dagens handelsyra påminner mest om 1901, inte 1999.
Den boomen slutade med paniken 1907. Krönikören Jason Zweig menar att faran inte var dyra aktier, utan lån och handel som liknade spel.
Siffrorna som påminner om 1901
Zweig visar att omsättningen på New York Stock Exchange (NYSE) var 319 % år 1901. Hela marknaden bytte ägare ungefär var fjärde månad.
Bucket shoppar gav småsparare möjlighet att satsa med stora lån på om en aktie steg eller sjönk. Inga aktier bytte ägare. Sådana satsningar finns även idag.
Samma dag-optioner stod för 66,2 % av alla S&P 500-optioner i juli, ett nytt rekord, enligt Cboe rapport. Plattformar för förutsägelser breddade utbudet igen, från tokenpriser till sportevenemang.
Lånandet har också ökat. Utestående belåning var 1,42 biljoner USD i juli, enligt Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Ett år tidigare låg siffran på 1,02 biljoner USD.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
1907 handlade om likviditet, inte värdering
En liten händelse startade krisen, två spekulanter misslyckades att kontrollera United Copper-aktien i oktober 1907. Krisen spred sig snabbt, särskilt till trustbolag, som bara höll cirka 5 % av insättningarna som kontanter. Nationella banker höll 25 %.
Pengar försvann då. Räntan på dagslån steg från 9,5 % till 70 %, och till 100 % två dagar senare. J.P. Morgan tog med kontanter till börsen för att hålla handeln igång. Sex år senare skapade kongressen Federal Reserve.
Dow sjönk 40,9 % från toppen i december 1906 till botten i november 1907, enligt en studie från National Bureau of Economic Research studie.
Värdering är fokus i de flesta tidigare bubbel-jämförelserna. Shillers p/e-tal är nära 42, långt över snittet på 17,4 och nästan lika högt som rekordet från december 1999. Zweigs varning är lugnare – och svårare att skydda sig mot.
Krypto finansieras på liknande sätt. Bitcoin (BTC) handlas nära 78 618 USD och har följt S&P 500 under tidigare riskperioder.
Kontanter känns onödiga när marknaden stiger, men förvandlas till hävstång när alla behöver dem.
