Den amerikanska skuldspiralen ser närmare ut när räntorna på tioåriga statsobligationer passerar 5 % och räntekostnaderna överstiger 1 biljon USD. Men tillväxten på 8,5 % före inflation är ändå högre än den genomsnittliga räntan på 3,4 % för dessa skulder.
Bureau of Economic Analysis mätte 8,5 % som en årlig takt för andra kvartalet. Men den genomsnittliga 3,4 % räntan gäller delvis äldre obligationer. TD Securities säger att högre kostnader ökar när de förfaller.
Varför har inte 5 % ränta utlöst en amerikansk skuldspiral?
Räntorna nådde en 24-årshögsta förra torsdagen. Men USA refinansierar inte all sin skuld på en gång. TD Securities uppskattar att skulderna har en genomsnittlig löptid på cirka 5,9 år.
Obligationer, exklusive korta statsskuldväxlar, har fortfarande en genomsnittlig kupongränta på 3,1 %.
TD uppskattar att räntekostnaderna blir cirka 1,1 biljoner USD för 2026. För 2027 förväntar de sig 1,4 biljoner USD, och 1,6 biljoner USD år 2029 om räntan står kvar.
Congressional Budget Office tror att den offentliga skulden blir cirka 101 % av BNP under 2026.
”En ekonomisk katastrof är inte här än.”
Gennadiy Goldberg och Molly Brooks, strateger på TD Securities, i ett meddelande citerat av CNBC
Vad kan vända siffrorna mot Washington?
TD kopplar ökningen delvis till en starkare ekonomi, förväntade räntehöjningar från Federal Reserve och högre oljepriser. Ian Lyngen, chef för amerikansk ränteanalys på BMO Capital Markets, pekar också på starkare faktiska och förväntade tillväxttal.
Matthew Reese, chef för globala räntefonder på L&G Asset Management, varnar för att läget försämras om nominell tillväxt avtar. Han påpekar dock att Japan undvikit kris trots större skuld och svagare tillväxt.
BMO:s undersökning visar att bostäder sannolikt drabbas först av högre inflationsjusterade räntor, enligt 42 %. Aktier kommer sedan med 26 %. Bara 1 % nämner arbetsmarknaden.
Samtidigt föll Hongkongs Hang Seng Index med upp till 3 % i fredags när kopplingen till den amerikanska dollarn gjorde att räntorna steg även där.
Det verkar som att tillväxten avgör situationen. Lyngen säger att endast tydliga tecken på svagare ekonomi eller riskfyllda tillgångar kan stoppa ränteuppgångarna.
