Den 10-åriga USA-statsobligationsräntan sjönk till 4,951 % på måndagen och backade därmed ännu mer från förra veckans 19-årshögsta på 5,041 %. HSBC tror nu att räntan hamnar runt 4,65 % vid årets slut, inte 6 %, och menar att räntenedgången kan fortsätta.
Priserna på olja föll och hopp om en uppgörelse med Iran lugnade marknaden på måndagen. Det blev en tydlig vändning från den oro som drev upp räntorna förra veckan.
HSBCs prognos för statsobligationsräntan blir mer hökaktig
HSBC höjde faktiskt hela sin prognos för USA:s statspapper denna månad. Banken höjde prognosen för tvåårsräntan till 4,20 % från 3,85 % och målet för 10-årsräntan till 4,65 % från 4,30 %. HSBC tror fortfarande att Federal Reserve behåller räntorna till 2027 enligt huvudscenariot.
HSBC ser nu ungefär lika stor chans för en höjning i denna cykel. Banken kallade Federal Open Market Committees (FOMC) interna diskussioner för “på en hårfin gräns.”
Banken tackade Fed-ordförande Kevin Warshs tal i Jackson Hole för att ha mildrat sommarens höga räntor. Ständiga budgetunderskott, sade man, kommer att fortsätta pressa räntekurvan framöver.
“En alltmer ojämn risk i de dubbla målen betyder att fördelningen av möjliga utfall har förändrats, och vi tror att det troligen håller upp trycket på korta räntor även om Fed inte stramar åt politiken på kort sikt.”
(HSBC)
Var andra experter tror att 10-årsräntan hamnar
Alla tycker inte lika. Matt Maley från Miller Tabak nämner 4,8 % som den viktigaste nivån. Han varnade för att ett tydligt brott över den nivån kan påverka andra tillgångar.
Deutsche Banks data från tidigare räntehöjningar visar att 6 % troligen blir mer aktuellt 2027 än på kort sikt.
iCapitals prognos på 5,3 % ligger något högre. Dan Suzuki anser att det är oljan, inte Fed, som styr utvecklingen. ZeroHedge ser ett worst-case där 6 % nås oavsett hur resan dit ser ut.
De flesta prognoser ligger nu mellan 4,65 % och 5,3 %. Därför blir ett tydligt brott över 4,8 % viktigare att följa än ett hopp till 6 % på kort sikt.
Den här veckan kan inköpschefsindex (PMI), siffror om arbetslöshet och flera Fed-tal visa vilken sida som får rätt.
